黃仁勛回應DeepSeek沖擊，盡力給投資者吃“定心丸”
閱歷了曩昔一個月的股價上升之后，英偉達在當?shù)貢r刻周三美股盤后發(fā)表了到本年1月26日的第四財季、2025財年的成績數(shù)據(jù)，以及2026財年第一財季的成績指引。
從數(shù)據(jù)來看，這是一份創(chuàng)紀錄的成績單：英偉達第四財季完成營收393.31億美元，同比大幅添加78%，高于商場預期；調整后毛利率為73.5%，同比下降3.2個百分點；公認會計準則下，凈利潤220.91億美元，同比添加80%，非公認會計準則下，凈利潤220.66億美元，同比添加72%。
全年來看，英偉達初次進入營收“千億美元沙龍”。2025財年，英偉達共完成營收1304.97億美元，同比添加114%；全年凈利潤到達728.80億美元，同比添加145%；非公認會計準則下，凈利潤達742.65億美元，較上年同期添加130%；毛利率75.5%，同比上漲1.7個百分點。
財報發(fā)布前，英偉達當日收漲3.67%，而亮眼的成績數(shù)據(jù)并沒有反應到股價上，在美股盤后買賣中，英偉達股價起崎嶇伏，盡管包含CEO黃仁勛在內的英偉達高管屢次著重，商場對AI芯片和算力的需求仍舊旺盛，但明顯出資者等待更大的驚喜。
外界最大的重視點莫過于DeepSeek所帶來的沖擊。一個月前，DeepSeek現(xiàn)象級的爆火讓英偉達一度暴降近17%，商場后續(xù)對英偉達芯片的持續(xù)需求也被打上一個問號。
或許是為了消除出資者的疑慮，在此次財報發(fā)布前幾日，黃仁勛在一檔采訪節(jié)目中初次揭露回應DeepSeek的沖擊，他表明商場對DeepSeek帶來的影響存在誤解，R1（DeepSeek開源推理模型）的發(fā)布本質上利好AI商場。
財報發(fā)布之后，黃仁勛再度提到了DeepSeek，并在采訪中表明，因為新的推理辦法需求逐漸考慮“怎么最好地答復”問題，下一代人工智能將需求比舊模型多100倍的核算才能。
關于新財年的第一季度，英偉達給出的展望是營收估計430億美元，上下起浮2%。
數(shù)據(jù)中心是“現(xiàn)金?！?/strong>
英偉達首要有四個營收來歷：數(shù)據(jù)中心、游戲、專業(yè)可視化、轎車，后兩者現(xiàn)在占比較小，首要仍是依賴于數(shù)據(jù)中心事務和游戲事務。
游戲事務方面，從數(shù)據(jù)來看，四季度營收25.44億美元，同比和環(huán)比均下降，首要是因為供給約束的影響，但全年營收同比添加了9%，到達114億美元。本年1月，英偉達正式發(fā)布了GeForce RTX50系列顯卡，外界看來這將帶動下一季度游戲事務營收上升。
數(shù)據(jù)中心事務是要點，四季度營收同比添加93.32%至創(chuàng)紀錄的355.8億美元，全年營收添加142%，到達創(chuàng)紀錄的1152億美元。在這一季度，數(shù)據(jù)中心奉獻的營收占比現(xiàn)已超越了90%，如果與2024財年第一季度的42.84億美元比較，兩年時刻里，數(shù)據(jù)中心事務營收現(xiàn)已翻了超越八倍。
依據(jù)財報電話會議，數(shù)據(jù)中心事務的添加來自于Blackwell產能提高，以及Hopper 200的持續(xù)添加。
黃仁勛在財報中表明，商場對Blackwell芯片的需求令人驚嘆，因為推理AI添加了另一種擴展規(guī)律——添加練習的核算才能使模型更智能，而長期考慮的額定算力使答案更智能。
英偉達首席財政官Colette M.Kress表明，“第四季度Blackwell的銷售額超出了咱們的預期。咱們完成了110億美元的Blackwell收入，以滿意微弱的需求?！?/p>
這是英偉達歷史上添加最快的新產品，背面是大型云服務提供商（CSP）在加快擴展基礎設施。第四季度，來自CSP的收入大約占英偉達數(shù)據(jù)中心收入的50%，這些銷售額同比添加了近兩倍。大型CSP第一批布置Blackwell的公司之一，依據(jù)財報，云服務提供商AWS、CoreWeave、谷歌云渠道（GCP）、微軟Azure和甲骨文云基礎設施（OCI）正在將GB200體系引進全球云區(qū)域，以滿意客戶對AI需求的激增。
不僅僅是這些云巨子，英偉達還在財報中提到了與思科、Verizon、IQVIA、西門子醫(yī)療等公司在AI方面的協(xié)作，以及全球最強超級核算機TOP500榜單中，有75%以上的體系采用了英偉達技能。
黃仁勛回應DeepSeek沖擊
在此次成績電話會和后續(xù)采訪中，我國商場和我國AI草創(chuàng)企業(yè)深度求索是無法逃避的論題，在曩昔一個月中，DeepSeek所引發(fā)的一系列連鎖反應，現(xiàn)已使商場對英偉達接下來的開展發(fā)生許多憂慮。
一個月前，DeepSeek的現(xiàn)象級火爆，使得英偉達的股價遭到沖擊，一度在一天內暴降近17%。商場的憂慮在于，DeepSeek開原模型的低本錢、高性能會下降大模型的練習本錢，作為AI“賣鏟人”的英偉達有或許遭受重創(chuàng)。
除了用創(chuàng)紀錄的成績回應“DeepSeek焦慮癥”，黃仁勛也在近期自動表態(tài)稱，商場對DeepSeek帶來的影響存在誤解。
關于當時的人工智能，黃仁勛在電話會議上表明，“咱們調查到了另一個縮放規(guī)律，即推理時刻或測驗時刻縮放。模型考慮得越多，答案就越聰明。OpenAI、Grok 3、DeepSeek-R1等模型都是使用推理時刻縮放的推理模型。推理模型能夠耗費100倍以上的核算。”
一起，黃仁勛也盛贊DeepSeek-R1點著了全球熱心，“這是一個十分棒的立異，但更重要的是，它開源了一個世界級的推理AI模型”。
在此次成績發(fā)表之前，黃仁勛就現(xiàn)已在一次采訪中首度回應了DeepSeek的沖擊。與商場憂慮的觀念不同，黃仁勛以為，R1發(fā)布會利好AI商場，加快AI遍及，以及商場依然需求核算資源。他指出，盡管DeepSeek在AI模型的預練習方面取得了前進，但后續(xù)練習（post-training）仍需求很多的資源，而且推理自身便是“核算密集型的部分”。
別的，近期DeepSeek在最近的開源周不斷開釋重磅音訊，英偉達也順勢開源了首個在Blackwell架構上優(yōu)化的DeepSeek-R1-FP4，據(jù)官方信息，與四周前發(fā)布的H100比較，這一新模型能夠完成25倍的推理速度提高和20倍的每token本錢下降。
值得一提的是，1月的暴降之后，不少出資者挑選“抄底”英偉達，市值很快重回3萬億美元，到現(xiàn)在，英偉達的股價現(xiàn)已上升至131.28美元。
Blackwell增產和下一代方案
上一年，Blackwell的供給問題持續(xù)遭到外界的重視，而在此次電話會上，黃仁勛對外表明，第一代Blackwell呈現(xiàn)了小問題，或許要花幾個月的時刻，但在供給鏈協(xié)作伙伴的協(xié)助下，現(xiàn)已徹底康復。
因為客戶需求添加和急切，英偉達不得不持續(xù)擴展生產規(guī)模。黃仁勛表明，CoreWeave公司已揭露宣告其Grace Blackwell體系成功上線，微柔和OpenAI也是如此，越來越多的體系開端上線。他對外表明，英偉達和一切的協(xié)作伙伴都發(fā)展順暢。
與此一起，Colette M.Kress提到了產能提高，“一旦Blackwell產能提高，就能夠下降本錢并改進毛利率。因而，估計本年晚些時候的毛利率或許會到達75%左右”。
別的，依照此前規(guī)劃，英偉達將在本年推出Blackwell Ultra。黃仁勛也在會上承認，Blackwell Ultra將于下半年推出。他表明，從Hopper到Blackwell的改變要困難得多，但從Blackwell到Blackwell Ultra的過渡會更順暢。
下個月，英偉達將舉辦GTC 2025技能大會，到時黃仁勛將具體介紹Blackwell Ultra、Verarubin等新產品。
值得一提的是，此前，一項由美國政府支撐、多家科技巨子參加的人工智能項目“星際之門”（Stargate）在科技范疇引發(fā)劇烈評論。該項目由美國甲骨文公司、OpenAI和日本軟銀集團聯(lián)合建議，將在未來四年內出資5000億美元，旨在保證美國在人工智能范疇的領導地位。英偉達在此次財報中宣告，將成為5000億美元的星際之門項目的關鍵技能協(xié)作伙伴。
本文源自：世界金融報
作者：蔡淑敏
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據(jù)路透社報導，對立美國新推出關稅方針的受訪者份額約為57%。
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