總算，又一家PE巨子要上市了
海外PE上市潮來(lái)了。
最新音訊稱(chēng)，TPG已延聘摩根大通和高盛幫忙其準(zhǔn)備IPO事宜，方案未來(lái)幾周內(nèi)向監(jiān)管組織隱秘提交請(qǐng)求，其估值或許達(dá)100億美元。興辦于1992年，TPG是世界最大的私募股權(quán)出資公司之一，現(xiàn)在辦理規(guī)劃超1000億美金，在我國(guó)最近一筆較為顫動(dòng)的出資是叮當(dāng)快藥。
TPG并不是近期僅有一家奔赴IPO的巨子。簡(jiǎn)直同一時(shí)期，LVMH旗下的消費(fèi)品PE巨子L Catterton也被爆出正在評(píng)價(jià)上市時(shí)機(jī)的音訊；此外，歐洲PE豪門(mén)CVC出售GP股權(quán)給藍(lán)頭鷹本錢(qián)，也被視作為上市鋪路。如無(wú)意外，當(dāng)年海外PE上市潮又要再次演出——彼時(shí)，黑石、凱雷、KKR紛繁上市，盛況蔚為壯觀。
眼前這一幕，再次攪動(dòng)著國(guó)內(nèi)VC/PE的靈敏神經(jīng)。多年來(lái)，國(guó)內(nèi)人民幣基金暗里關(guān)于創(chuàng)投公司上市評(píng)論已久。直到本年，先是深圳發(fā)文表明探究?jī)?yōu)異股權(quán)出資辦理組織上市準(zhǔn)則組織，接著廣州表態(tài)鼓舞創(chuàng)投公司上市，引發(fā)歡騰。僅僅，誰(shuí)會(huì)是榜首個(gè)吃螃蟹的人？
掌握1000億美金，
這家大PE要去IPO敲鐘了
一石激起千層浪。
TPG尋求IPO的更多細(xì)節(jié)流出：有外媒報(bào)導(dǎo)，這家PE巨子方案在未來(lái)幾周內(nèi)隱秘提交IPO請(qǐng)求，為此將延聘摩根大通和高盛作為其IPO方案的承銷(xiāo)商，估值或?yàn)?00億美金。至此，又一家PE巨子奔赴IPO征程。
更早之前，華爾街日?qǐng)?bào)曾報(bào)導(dǎo)，TPG正在評(píng)價(jià)揭露上市的問(wèn)題，考慮直接IPO或許與一家特別意圖收買(mǎi)公司（SPAC）兼并上市。彼時(shí)，TPG一名發(fā)言人曾表明，“咱們持續(xù)評(píng)價(jià)戰(zhàn)略挑選，現(xiàn)在沒(méi)有什么可宣告的?！?/p>
放眼PE圈，咱們對(duì)TPG并不生疏。TPG的全稱(chēng)是Texas Pacific Group，即美國(guó)德克薩斯州太平洋出資集團(tuán)，總部設(shè)于舊金山以及德克薩斯州的沃斯堡。與聲名赫赫的黑石、凱雷比起來(lái)，TPG毫不遜色，也是全球最大的私募股權(quán)出資公司之一，現(xiàn)在在全球12個(gè)城市都設(shè)有出資和運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。
TPG的故事要從上世紀(jì)六十年代說(shuō)起。三位興辦人是大衛(wèi)·邦德曼、吉姆·庫(kù)爾特和威廉姆斯·普林塞斯三世。1966年，大衛(wèi)·邦德曼從哈佛法學(xué)院結(jié)業(yè)，一次辦案期間，他結(jié)識(shí)了德克薩斯州富豪巴斯，被這個(gè)財(cái)富來(lái)源于石油的宗族聘為宗族出資總監(jiān)，由此進(jìn)入了出資界。1992年，當(dāng)邦德曼等人興辦TPG時(shí)，巴斯集團(tuán)給予了資金支撐。
樹(shù)立的第二年，TPG聯(lián)合加拿大航空、 Air Partners 注資4億5千萬(wàn)美元并購(gòu)大陸航空，后來(lái)他們從賣(mài)出的股票中取得了超10倍的報(bào)答，締造了一筆經(jīng)典事例。TPG的另一個(gè)神來(lái)之筆，是在2002年從英國(guó)酒業(yè)集團(tuán)帝亞吉?dú)W（Diageo）手中收買(mǎi)漢堡王，2006年，漢堡王上市。
這一年TPG也迎來(lái)了高光時(shí)間：共完結(jié)17宗并購(gòu)買(mǎi)賣(mài)，總價(jià)值超越1010億美元，打敗黑石和KKR，成為2006年全球買(mǎi)賣(mài)量最大的收買(mǎi)集團(tuán)。這也使得TPG一度成為世界私募界中的霸主。
TPG跟我國(guó)的根由頗深。1994年，TPG與Blum Capital、ACON Investment合資樹(shù)立新橋本錢(qián)，進(jìn)入亞洲與拉丁美洲出資商場(chǎng)。在我國(guó)，TPG相繼出資了聯(lián)想集團(tuán)、中金公司 、深圳開(kāi)展銀行、李寧公司、達(dá)芙妮、物美、摩拜單車(chē)、度小滿等許多的公司。為此，TPG還樹(shù)立了專(zhuān)門(mén)的亞洲出資基金。
現(xiàn)在，TPG我國(guó)區(qū)事務(wù)的掌舵者，是國(guó)內(nèi)最早一批PE大佬孫強(qiáng)。2017年，他參加TPG，全面掌管其我國(guó)區(qū)出資事務(wù)。TPG在我國(guó)最新的一筆顫動(dòng)的出資是叮當(dāng)快藥。本年6月，叮當(dāng)快藥完結(jié)新一輪2.2億美元的融資，領(lǐng)投方正是TPG亞洲基金。
本年7月，TPG宣告其全球影響力出資渠道 The Rise Fund（上善睿思基金），正式完結(jié)上善睿思?xì)夂蚧鸬氖纵喺骷?，?guī)劃達(dá)54億美金。至此，TPG集團(tuán)的辦理規(guī)劃超越1000億美金。
你或許不知道
海外PE正醞釀一場(chǎng)上市潮
TPG并不是個(gè)例。眼下，海外私募上市潮好像東山再起。
就在上個(gè)月，曾有音訊稱(chēng)LVMH 旗下私募基金L Catterton正在尋求上市時(shí)機(jī)。據(jù)悉，L Catterton自本年6月起就開(kāi)端與出資銀行協(xié)作，討論和評(píng)價(jià)包含 IPO、SPAC兼并等方法在內(nèi)的潛在挑選。對(duì)此音訊，L Catterton 回絕置評(píng)。
材料顯現(xiàn)，L Catterton由樹(shù)立于2001年的LVMH集團(tuán)旗下L Capital 和樹(shù)立于1989年的美國(guó)私募股權(quán)公司Catterton兼并而來(lái)。背靠LVMH集團(tuán)，這家基金辦理著280億美金（約合人民幣1800億元），是現(xiàn)在全球最大專(zhuān)心于消費(fèi)賽道的PE組織，是世界首富、LVMH教父伯納德·阿爾諾手上最重要的出資渠道之一。
本年6月，L Catterton北京辦公室正式開(kāi)業(yè)。這是繼上海之后，L Catterton在我國(guó)樹(shù)立的第二個(gè)辦事處?，F(xiàn)在L Catterton具有數(shù)十人的我國(guó)團(tuán)隊(duì)，大部分為一線出資成員。
我國(guó)，現(xiàn)已成為L(zhǎng) Catterton主戰(zhàn)場(chǎng)之一，其最新一筆顫動(dòng)商場(chǎng)的出資事例，是元?dú)馍?/strong>。本年4月，元?dú)馍中嫒〉昧诵乱惠喨谫Y，投后估值達(dá) 60 億美元，L Catterton、華平出資和紅杉我國(guó)領(lǐng)投，淡馬錫、高榕本錢(qián)、龍湖本錢(qián)跟投。出資界得悉，這一輪元?dú)馍直壤隣?zhēng)搶十分激烈，而L Catterton能以領(lǐng)投方之一的身份進(jìn)入，其在商場(chǎng)上的領(lǐng)導(dǎo)力和影響力可見(jiàn)一斑。
除了L Catterton，歐洲PE豪門(mén)CVC據(jù)傳也在醞釀上市。就在本年，出資巨子Owl Rock Capital和Dyal Capital Partners兼并后經(jīng)過(guò)SPAC上市，藍(lán)頭鷹本錢(qián)由此樹(shù)立。幾天前，CVC宣告將出售10%的GP股權(quán)給藍(lán)頭鷹，被視作為上市鋪平道路。
樹(shù)立于1981年的CVC，迄今已辦理本錢(qián)量約為820億美元。上一年4月，CVC再度籌集了一支針對(duì)亞洲商場(chǎng)的基金，規(guī)劃45億美元。本年2月，CVC本錢(qián)收買(mǎi)了資生堂全球個(gè)人護(hù)理事務(wù)，操刀了一筆重磅PE收買(mǎi)案。
為何海外PE巨子簡(jiǎn)直同一時(shí)間尋求上市？從世界經(jīng)歷來(lái)看，創(chuàng)投組織上市并非新鮮事。早在2007年，一批海外私募巨子便掀起首輪上市潮，黑石2007年在納斯達(dá)克上市，成為美國(guó)其時(shí)近5年里最大規(guī)劃的IPO，緊隨其后，KKR在2010年上市，凱雷在2012年上市。這是其時(shí)世界私募股權(quán)職業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。
進(jìn)入2021年以來(lái)，現(xiàn)已上市的海外創(chuàng)投公司，如黑石集團(tuán)、凱雷集團(tuán)、KKR、阿波羅全球辦理公司，股價(jià)都有了不同程度的增幅，乃至達(dá)到了58%的上漲幅度。
現(xiàn)在，這一股風(fēng)潮也吹到了國(guó)內(nèi)。我國(guó)創(chuàng)投公司能不能上市？這樣的探究也在本年開(kāi)端醞釀。
放眼國(guó)內(nèi)
誰(shuí)會(huì)是榜首個(gè)創(chuàng)投公司IPO
為何創(chuàng)投組織執(zhí)著于上市？
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，上市有利于創(chuàng)投組織擴(kuò)大本錢(qián)金，匹配更多長(zhǎng)時(shí)間本錢(qián)投入立異創(chuàng)業(yè)，支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)展。深創(chuàng)投董事長(zhǎng)倪澤望曾表明，私募基金是一個(gè)周期性的職業(yè)，上市征集的資金能夠作為GP的長(zhǎng)時(shí)間中心資金帶動(dòng)更多的LP資金，有助于構(gòu)成長(zhǎng)時(shí)間本錢(qián)，活潑本錢(qián)商場(chǎng)的流動(dòng)性。
能夠說(shuō)，經(jīng)過(guò)本錢(qián)商場(chǎng)征集長(zhǎng)時(shí)間本錢(qián)，是創(chuàng)投組織尋求上市的實(shí)際初衷之一。當(dāng)然，上市也有利于創(chuàng)投組織樹(shù)立愈加規(guī)范的公司管理系統(tǒng)，做大做強(qiáng)。
事實(shí)上，這樣的探究也曾在國(guó)內(nèi)發(fā)生過(guò)。最典型的實(shí)踐是2015年前后，新三板迎來(lái)私募組織掛牌熱潮，一批私募組織紛繁登陸新三板，在進(jìn)步知名度和品牌影響力、添加融資，取得更多出資時(shí)機(jī)方面從前產(chǎn)生過(guò)一些正面的功效。但一起，也呈現(xiàn)了部分令人錯(cuò)愕的現(xiàn)象，給商場(chǎng)帶來(lái)了欠好的影響。
沉寂多年后，深圳在本年初打響了探究創(chuàng)投組織上市的榜首槍。1月，深圳出臺(tái)一條稀有的行動(dòng)——探究?jī)?yōu)異股權(quán)出資辦理組織上市準(zhǔn)則組織，這被視作一個(gè)“風(fēng)向標(biāo)”。
半年后，廣州市政府常務(wù)會(huì)議審議經(jīng)過(guò)了《關(guān)于新時(shí)期進(jìn)一步促進(jìn)科技金融與工業(yè)交融開(kāi)展的施行定見(jiàn)》，清晰表明鼓舞和支撐創(chuàng)投組織立異募資手法，包含上市。廣州身先士卒，正式發(fā)文鼓舞創(chuàng)投公司上市，再次引發(fā)顫動(dòng)。
可是，創(chuàng)投公司上市牽一發(fā)而動(dòng)全身，需求全盤(pán)慎重考慮。到現(xiàn)在，沒(méi)有有一家創(chuàng)投組織經(jīng)過(guò) IPO 進(jìn)入A股商場(chǎng)。
北京某本鄉(xiāng)VC組織合伙人梳理了現(xiàn)在對(duì)立創(chuàng)投公司上市的聲響：一是私募不能公募化；二是本錢(qián)商場(chǎng)要支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不能讓創(chuàng)投這樣的類(lèi)金融組織上市。“實(shí)際上，咱們投的便是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為什么要把創(chuàng)投組織打入特殊呢？盡管當(dāng)年新三板掛牌呈現(xiàn)創(chuàng)投組織把資金投向了非創(chuàng)投范疇的現(xiàn)象，可是這類(lèi)問(wèn)題很簡(jiǎn)單防止，最重要的是規(guī)范好出資方向”。
為遏止深圳創(chuàng)投下滑趨勢(shì)，東方富海董事長(zhǎng)、開(kāi)創(chuàng)合伙人陳瑋本年再次主張，使用深圳先行示范區(qū)的方針盈利，掌握深交所創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制變革的關(guān)鍵，擬定相應(yīng)規(guī)范，答應(yīng)、鼓舞、推進(jìn)深圳契合條件的頭部創(chuàng)業(yè)出資辦理組織經(jīng)過(guò)IPO、并購(gòu)重組等方法登陸本錢(qián)商場(chǎng)做大做強(qiáng)。
其實(shí)早在2019年，其時(shí)正在醞釀創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地，關(guān)于創(chuàng)投組織上市的論題就曾在人民幣基金中引發(fā)熱議。彼時(shí)曾有創(chuàng)投大佬泄漏，相關(guān)部分牽頭做了許多調(diào)研，考慮推進(jìn)深創(chuàng)投成為創(chuàng)業(yè)板首家上市創(chuàng)投公司。作為本鄉(xiāng)創(chuàng)投領(lǐng)頭羊，深創(chuàng)投被寄予厚望。
但這是一個(gè)具有歷史性含義的事情，仍需重復(fù)衡量。時(shí)至今日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制平穩(wěn)落地，探究創(chuàng)投組織上市也正式邁出了實(shí)質(zhì)性一步。那么，誰(shuí)又會(huì)成為國(guó)內(nèi)榜首家IPO的創(chuàng)投公司呢？
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